日前，多家存储行业龙头发布了2025年年度业绩报告，营业利润同比大幅增长，证实了行业景气周期的延续。然而，近期一系列新闻事件引发了存储行业的大幅回调，引发了市场对存储行业供需格局的担忧。在行业短期压力下，存储行业未来表现如何？业内人士认为，短期扰乱不会改变价格升值周期的核心逻辑，预计2026年第二季度内存价格将继续上涨。中长期来看，随着AI产业链各环节不断推出新的解决方案，厂商的声音产业链中的传统仓储可能面临重新定义，仓储行业或将进一步差异化。技术变量改变市场预期s。 “直到2026年第一季度，资本市场和产业链对存储的主导叙事将继续偏向单边需求增长的趋势，存储厂商将经历未来多年的经济扩张期。”招商证券在研报中表示，随着NVIDIA新一代网络和存储计算核心BlueField-4 STX架构和谷歌TurboQuant算法的推出，市场将不再是AI。除了讨论对更多存储的需求之外，我们还开始讨论人工智能是否可以用更少的存储完成相同甚至更多的工作。整个存储行业的逻辑受到质疑，行业经历了剧变。 Wind数据显示，截至4月2日，Wind存储芯片指数本周累计下跌5.31%。成分股中，Shannon Core跌幅超过12%，Byway Memory跌幅超过11%，Ronsys跌幅超过9%。削弱市场情绪主要受两个关键因素影响。首先，部分DDR5产品价格有所下调。据市场消息，个别渠道预估有所缓解，投资者对存储价格增长周期见顶感到担忧。然而，TrendForce最新研究显示，尽管终端市场出货量存在下调风险，但预计2026年第二季度内存价格将继续上涨。其中，预计DRAM总合约价格环比涨幅在58%至63%之间。 NAND闪存市场由人工智能和数据中心需求主导，所有产品线的价格持续上涨。预计第二季度整体合同价格环比上涨70%至75%。从产品线来看，PC DRAM和服务器DRAM等多个细分市场的供需模式表明价格将继续上涨。接下来是TurboQuant公布的内存压缩算法谷歌正在引起人们的关注。根据公开信息，该技术可以实现大型模型的体积压缩，且精度损失很小。市场担心该技术的推广将大幅减少AI带来的存储容量需求，压缩存储行业的市场空间。印度团体对技术有不同的看法。国联民生证券研报认为，从长期来看，更高的内存效率更有可能推动多流存储需求增长，而不是压缩市场空间。具体来说，该技术有望大幅降低AI推理的算力和内存门槛，有利于AI能力在各场景的全面渗透，并有利于全球AI服务器的整体部署。增加。同时，开发人员可以使用释放的内存空间来扩展更大的上下文窗口支持新的应用程序，例如分析数百万代币的整个代码库或理解很长的视频。新的需求再次消耗了释放的空间。招商证券正在采取更加谨慎的立场。该组织认为，TurboQuant 算法使用数学极坐标变换和残差校正，将内存最密集的数据量压缩到原始大小的六分之一。低估了对严重依赖HBM超额利润的主要存储制造商的影响。我不能。传统存储巨头不得不重新评估未来的扩张计划，以避免产能过剩，行业声音也在重新考虑硬件和算法厂商之间的平衡。涨价周期尚未结束。从基本面看，各大存储公司最新发布的2025年年报和2026年一季度盈利预告，进一步佐证了行业景气性。百维存储2025年实现营业利润113.02亿元，同比增长68.81%。归属于母公司净利润8.53亿元，较上年同期大幅增长429.07%。业务方面，PC存储产品销量同比增长83.00%，嵌入式存储同比增长62.19%，商用车载存储同比增长241.20%，先进封测服务同比增长58.25%。所有产品线的数量和价格均呈上升趋势。 2025年，德明利实现营收107.89亿元，同比增长126.07%。净利润6.88亿元，较上年同期增长96.35%。公司预计2026年第一季度实现营收73亿元至78亿元，同比大幅增长483%至523%。净利润将介于分别为31.5亿元和36.5亿元。兆易创新2025年实现营收92.03亿元，同比增长25.12%。净利润16.48亿元，较上年同期增长49.47%。公司模拟芯片销量大幅增长，NOR闪存、DRAM等产品量价提升，市场份额持续提升，盈利能力稳步提升。从涨价周期的可持续性来看，联合国消费者证券研究报告认为，在当前市场状况下，NAND闪存与DRAM的涨价节奏存在较大差距。从历史角度来看，NAND 价格变化通常滞后于 DRA 大约六个月。本次DRAM涨价预计主要在2025年第二季度开始，而NAND涨价预计主要在2025年第四季度开始，是固定的。目前NAND价格仍处于看涨状态e渠道仍然有很大的上升空间。国内存储模组厂主要以NAND产品为主，考虑到长期需求相对稳定，价格上涨趋势有望持续。从中长期来看，招商证券认为，未来仓储行业将更加分化。产业链传统存储巨头的话语权面临重新定义。软硬件结合提升存储性能已成为业界共识。市场存储公司的主要驱动力正从容量扩张转向效率提升和架构升级。与此同时，随着产业链各环节不断推出新的解决方案，AI行业的“木桶效应”将更加明显。随着算力较初期的提升，产业链中的薄弱环节将受到更多关注以及未来的资源，推动整个人工智能产业的快速发展。
（编辑：关关）